京仪配备：国内半导体温控设备龙头披荆斩棘未来可期（西部证券研报）

  半导体温控设备壁垒高、竞赛格式好。半导体专用温控设备对半导体设备运用的循环液的温度、流量和压力进行精细操控，以完成半导体工艺制程的控温需求，是集成电路制作的完好过程中不可或缺的关键设备，温控精度和温控规模要求高，运用在刻蚀、薄膜堆积、涂胶显影、离子注入、CMP等设备，其间2022年刻蚀（61%）、薄膜堆积（18%）、涂胶显影（10%）三大环节占比最高。依据QYResearch，2022年我国约6成的半导体专用温控设备商场被海外厂商所占有，2018-2022年CR6在90%左右，国内商场参与者包含京仪配备、SMC、ATS等，京仪配备为仅有一家国内厂商，2022年京仪配备市占率排名榜首，商场占有率约36%。

  京仪打破国外独占，是目前国内仅有一家完成半导体专用温控设备大规模装机运用的设备制作商，也是目前国内极少数完成半导体专用工艺废气处理设备大规模装机运用的设备制作商，2022年别离完成市占率35.73%、15.57%，在国内商场别离排名榜首、第四。公司技术水平国内抢先，温控设备在14-90nm逻辑芯片和64-192层3DNAND等存储芯片制作中若干关键步骤已大规模量产，客户包含长江存储、中芯世界、华虹集团、大连英特尔、广州粤芯、长鑫科技等国内干流集成电路制作产线。

  我国大陆本乡晶圆代工产能仍未满意需求，京仪获益本乡晶圆厂扩产带来的国产化需求。近年来我国半导体职业快速地开展，职业本钱开支敏捷添加，为公司开展供给了杰出的工业环境。2021年温控设备在产线%，工艺废气处理设备占比约1%，EFEM及传片设备占比约0.67%，公司三大产品算计产线%。京仪作为国内半导体温控设备龙头，将获益于晶圆厂扩产以及国产化率提高。

  出资主张：估计公司2023-2025年经营收入别离是7.58、10.33、12.96亿元，归母净利润别离为1.34、2.00、2.53亿元，京仪作为国内半导体温控设备龙头，获益于晶圆厂扩产以及国产代替趋势，初次掩盖，给予公司“增持”评级。

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