海通国际-元力股份-300174-活性炭行业龙头积极探索产品应用领域的延伸

  ：能力较强，积极拓展产品品类和应用。公司与行业相关的科研院所、高校保持着良好的合作伙伴关系，并拥有100余项专利技术，处于业内领先。2021年公司研发人员数量占比为11.06%，研发投入占据营业收入比例为3.54%，同比增长1.32个百分点。公司在发展传统业务的基础上。积极布局新产品的研发与应用。。”

  2.公司主要业务包括活性炭、硅酸钠、硅胶等化工产品，其中木质活性炭是主导产品，应用领域包括食品用、化工用、超级电容、空气净化等。

  3.硅酸钠由公司控股子公司元禾化工生产，主要用于下游硅胶、白炭黑等产品的生产。

  4.目前，公司已经将硅酸钠产品向下游延伸至硅胶的生产，实现了活性炭、硅酸钠、硅胶各业务的有效衔接。

  6.2）分业务来看，公司的业务板块包括木质活性炭、硅酸钠(水玻璃)和硅胶。

  7.2021年，木质活性炭、硅酸钠(水玻璃)和硅胶营业收入分别为10.49亿、4.05亿、1.36亿，同比上涨21.0%、55.1%，其中硅胶为2021年公司新增业务板块；各业务的毛利率分别为27.43%、11.11%、27.23%，同比变动-0.7、-1.72个百分点。

  8.3）2022年前三季度公司总营业收入为14.5亿元，同比上涨29.06%；归母扣非净利润为1.66亿元，同比上涨111.22%。

  9.报告期内，收入上涨的主要原因是公司主营的活性炭、硅酸钠、硅胶规模扩大所致。

  11.1）元力股份现有产能为木质活性炭12万吨/年，硅酸钠产能30万吨/年，硅胶2.5万吨/年。

  12.其中硅酸钠产能由控股子公司元禾化工持有，硅胶产能由全资子公司三元循环持有。

  13.2）在建产能中，活性炭在建产能1万吨/年，来自“南平工业园区活性炭建设项目”。

  14.2022年4月，公司公告将南平工业园区活性炭建设项目完成时间调整至2023年6月。

  15.3）硅酸钠在建产能13万吨/年，来自“年产32万吨固体水玻璃项目”三期，环评显示拟于2024年12月投产。

  16.4）硅胶在建产能5.5万吨/年，来自“年产8万吨硅胶项目”，后续将逐步建设投产。

  18.公司与行业相关的科研院所、高校保持着良好的合作关系，并拥有100余项专利技术，处于业内领先。

  19.2021年公司研发人员数量占比为11.06%，研发投入占营收比例为3.54%，同比增长1.32个百分点。

  22.1）着力推进除木质以外的生物质活性炭产品及应用拓展，如稻壳炭、果壳类活性炭、竹基颗粒炭等，实现公司的活性炭业务向全品类、综合服务型发展。

  23.2）公司计划快速扩充超级电容炭生产线，并以超级电容活性炭研发为起点，把握特种高端活性炭产业高质量发展机遇。

  26.4）布局环保领域应用市场的开发，积极实施颗粒炭产能的扩张，全面延展气相吸附应用市场。

  28.风险提示：市场新增产能的风险；下游市场需求没有到达预期的风险；在建产能投产进度没有到达预期的风险；新冠疫情影响的风险。

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